（1）基本的产品：公司的基本的产品有K500、I718、R405等高强度耐蚀材料和焊接材料、电真空材料、电阻电热材料、火花塞电极材料、测温材料等。镍基合金材料的生产与销售业务所属行业为有色金属冶炼及压延加工业，为传统制造业。（2）产品用途：镍基合金材料具备独特的抗高温腐蚀和抗老化性能、优异的强塑性和良好的冷热成型及焊接加工性能，其特性能够很好的满足工业品的特定使用上的要求，镍基合金产品的下游应用涉及国民经济的多项领域，如汽车行业中的火花塞电极材料及焊接材料、石油化学工业行业中的电泵泵轴等。随着环保力度的加大、新能源的开发，用于汽车电池的镍合金材料在逐年递增；国内高端制造业、舰船航天军工等行业的迅猛发展，对镍基合金材料的需求也有所增加。

  公司主要采取“以销定产”的经营模式，销售是公司生产经营的中心环节，采购与生产围绕销售开展工作。公司产品以镍、铜、铬为主要的组成原材料，以锰、铁、钼、铌、钛、铝等为合金材料，采购模式上，基本采用“以产定购”的模式，所需原材料直接向生产商采购为主。生产模式上，采用“以销定产”，依据市场需求状况及客户的真实需求进行定制生产。销售方式上，以向下游客户直销的方式来进行。公司产品呈现出多品种、多规格、小批量的特点，公司具备拥有多年的生产管理经验及较为稳定的客户群体，能确保产品稳定的成材率并及时销售产品。

  合金材料是国内生产镍基功能材料的重点企业之一，也是我国最早的电真空材料、火花塞电极材料、高强度耐蚀材料的研发与生产基地。合金材料具备真空熔炼、电渣熔炼、轧制、拉拔、热处理等生产线，具有完善的质量控制体系。合金材料经过多年的发展，积累了一批优秀的专业方面技术人才，曾被评为沈阳市首批高新技术企业，已获得ISO9001国际质量体系认证。

  公司园林绿化工程项目施工业务由全资子公司环景园林自主承揽并组织项目实施。园林绿化工程项目施工业务属于园林绿化行业产业链下游，经营模式可分为业务承接、项目投标、签订合同、组建项目团队、项目实施、竣工验收、竣工结算和工程移交等环节。

  子公司环景园林中标园林绿化施工项目并签订合同后，由环景园林工程管理部统筹管理，项目部负责项目的具体实施，包括组织项目施工、材料和机械的组织管理、施工进度安排、工程资料记录、施工现场的安全管理和质量管理、与建设方设计方监理方的现场协调等。项目部一般采取项目经理负责制，项目经理履行项目现场的具体管理职责，接受工程管理部的管理和监督。

  采购模式：子公司环景园林通过规范公司工程相关的采购行为，明确采购流程和审批权限，以期对工程劳务、物资设备、机械等供应商的管理，以合理价格、适时、适质、适量提供工程业务所需，并防范经营风险、降本增效。采购基本流程可分为采购需求；采购计划；选择供货商；询价、比价、议价；采购洽谈；合同的签订；交货验收（仓管）；质检（不合格退货）；入库；计划对账；财务结算等环节。

  结算模式：一般工程结算方式分为工程进度款、工程结算款、保修金等，不同项目之间各款项的比例和具体支付方式会有差异。子公司环景园林在工程项目施工过程中，根据已完成工程量按合同约定节点向客户申请进度款；在支付各阶段应付合同价款金额时预留节点进度款的15%-20%为保留金（含5%-10%的保修金，10%的结算款）；全部工程经政府有关部门验收合格后发放竣工验收合格备案书并全体业主入伙后无质量上的问题且工程完工结算完成后向公司支付10%的结算款；余下的5%-10%工程款作为工程保修金，在质保期结束时支付完毕，质保期一般为1至2年。

  环景园林重视对园林绿化施工项目的质量把控和安全生产工作，不断强化质量管理，加大质量控制力度，确保质量符合法律、法规及客户要求。但由于环景园林从事园林绿化业务时间比较短，规模较小，在业内尚未形成品牌知名度和市场地位，因此，面对较为激烈的市场之间的竞争环境，公司园林绿化业务的市场占有率和经营业绩可能在市场之间的竞争的过程中受到某些特定的程度的影响。

  公司全资子公司合金材料重视生产技术的革新，曾被评为沈阳市首批高新技术企业。合金材料设有独立的技术质量部，聘任的工程师均具有深厚的专业相关知识与实践技能。核心生产技术系公司技术人员通过试验研究以及长期的生产实践经验积累所得。公司部分生产技术在同行业中得到普遍应用，如公司的电渣重熔生产技术尤其是K500合金的电渣重熔技术，采用完全同轴高电流反馈系统和恒熔速控制技术、恒渣阻控制技术，实现了全过程自动化控制。

  公司目前基本的产品为镍基合金产品，公司产品工艺成熟，品种齐全，基本的产品有电真空镍及镍合金材料、电阻电热合金材料、特种焊接用镍及镍合金材料、汽车火花塞电极合金材料、石油化学工业用耐蚀合金材料、精密合金材料、测温材料等，其应用涉及石油、化工、航天航空、船舶、冶金、机电、织网、仪器仪表等所有的领域，覆盖面广。其中I718合金产品因其具有特殊的高强度、耐腐蚀和抗老化性能、加工性能、焊接性能、长期稳定性，在同业高温合金产品中具有一定优势。

  公司历史悠远长久，前身为隶属于沈阳市冶金局的国有大规模的公司沈阳合金厂，通过多年的努力，已在市场上树立了深受客户信赖的品牌形象。1988年国务院企业管理指导委员会为公司颁发《国家二级企业》证书；1997年沈阳市人民政府颁发《先进单位》荣誉证书；2002年公司获得中国功能材料科技界、产业界颁发的《着力技术创新，注重学术交流》荣誉证书；公司为中国仪表材料学会的常务理事单位；2004年公司被中国质量信誉监督协会评为“全国质量信誉好口碑示范单位”；2012年沈阳市人民政府颁发《沈阳名牌产品》荣誉证书。公司的产品和服务多年来深得客户的信赖和好评，与上下游客户形成了长期良好的合作关系。

  公司主营业务的原材料电解镍价格变更幅度较大，对公司的主营业务带来较大的影响；高的附加价值产品较少致使公司产品的毛利率较低；现有生产的基本工艺、管理体制制约了公司产品成材率，导致生产所带来的成本较高。

  面对上述风险，公司将通过更新产品不断的提高毛利率；继续对生产的基本工艺进行改进，加大设备维修和改造力度，提升产品成材率；加强内部控制，建立健全激励约束机制，通过绩效考核，充分调动职工积极性，最终提升公司产品的市场之间的竞争能力，改善盈利状况。

  ①市场竞争风险。园林绿化行业准入门槛相比来说较低，公司数众多，同时国家已取消了在园林绿化工程招标过程中对资质方面的要求和限制，因此，园林绿化行业市场之间的竞争较为激烈。公司从事园林绿化业务时间比较短，规模较小，在业内尚未形成品牌知名度和市场地位，因此，面对较为激烈的市场之间的竞争环境，公司园林绿化业务的市场占有率和经营业绩可能在市场之间的竞争的过程中受到某些特定的程度的影响。

  ②款项回收风险。园林绿化项目常常要企业先垫资后收款，应收账款回收效率受到上游客户整体工程进度、资金状况等影响。同时园林绿化业务规模的扩张能力在某些特定的程度上依赖于资金的周转状况，如果业主或发包方不能按时结算或及时付款，将影响企业的及使用效率，从而进一步影响企业园林绿化施工业务的持续发展。

  ③资金来源风险。园林绿化项目常常要企业先行垫资施工，若项目建设资产金额的投入量较大，如出现建设资金不到位的情况，有几率存在项目无法正常实施及合同违约的风险。

  ④经营风险和管理风险。在项目履行过程中，有几率存在项目管理风险以及经营不达预期等风险。同时，如遇到市场、政策、法律和法规等不可预计或不可抗力等因素的影响，有几率存在因未能按约定完成工程进度、工程造成损失损害等情况而导致合同违约、无法全部履行或终止的风险。

  ⑤公司园林绿化业务与广汇集团下属公司新疆大漠园林艺术有限公司存在同业竞争的情况。

  面对上述风险，公司将根据主营业务的调整情况，适时以合理价格处置园林绿化工程项目施工业务。

  受区域环境差异、管理理念和水平、经营团队思维习惯等诸多因素的影响，公司对子公司的管理难度加大；同时，个别子公司基础业务存在薄弱环节。因此在业务管理、信息传递和反馈、内部监督、风险评估与控制等方面存在一定的管控风险。

  公司已对子公司重大经营决策、项目投资、资金使用、资产处置等方面实施了重点管理，通过逐渐完备重大信息报告制度和流程，建立内部控制评价系统等方式加强对子公司的控制管理，同时积极采取一定的措施制定专项工作规划查找会计基础工作薄弱环节，进一步夯实子公司财务基础工作。未来公司将加强对子公司的专项培训及对财务专员、资金的集中垂直管理，进一步提升子公司基础业务水平和专业技能，完善财务风险控制和信息报告机制建设，进一步加大企业文化的构建，提升公司整体管理水平。

  证券之星估值分析提示合金投资盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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